上周（10月25日至10月31日）国内镁市场整体维持弱势运行态势，价格重心再度下移，重回低位。截至周末，府谷、神木核心主产区国标Mg99.90镁锭现货价格回落至15100元/吨。

一、需求端

国内下游刚需基本面整体稳健，铝合金添加、镁合金加工等轻量化领域的“镁代铝”长期替代趋势稳固，终端企业刚性采购有序开展。伴随镁价再度回落，贸易端抄底入市意愿升温。但外贸市场持续走弱，出口复苏乏力，整体市场呈现内稳外弱的结构性需求特征。

二、库存端

截至10月31日18时不完全统计，府谷、神木两大核心主产区可流通镁锭库存总量约39700吨，较上周38950吨环比增加750吨，产区库存持续累积。

三、供应端

受行业长期产销倒挂、企业持续亏损影响，10月份府谷、神木主产区镁厂有3家停产、7家减产，行业产能出清进程持续推进，市场供给端持续收缩。目前市场对11月出口回暖预期偏弱，海外需求难以有效提振，行业生产经营压力仍将持续。综合来看，11月至12月中旬，行业或延续降负减产态势，部分镁厂或将在成本承压、资金紧张的双重压力下进一步减产、停产，年末市场供给收缩节奏仍将持续。

四、原料端

上周原料煤价格震荡下行，带动兰炭价格同步下调，产业链整体亏损格局并未改善，镁冶炼、兰炭成本倒挂。煤炭方面，10月29日陕煤红柳林煤矿竞拍价格再度回落：5-2洗中块起拍价955元/吨，环比下调35元/吨；竞拍总量12.65万吨，较前期增加3.95万吨；最终成交均价959.47元/吨，环比下跌41.79元/吨，成交区间集中在955–971元/吨，原料煤价格下行趋势明确。受原料煤价下行传导，市场兰炭价格同步回落。10月30日内蒙某电石企业下调兰炭采购报价，中料、小料单价统一下调60元/吨，自10月31日到厂起执行含税承兑出厂价，分别为990元/吨、970元/吨。当前焦沫价格持续低位运行，拉低兰炭整体销售均价，甚至出现兰炭均价低于原料煤价的现象，兰炭生产端亏损幅度进一步扩大，行业经营信心持续低迷。白云石原料方面，山西五台矿源供应持续中断，原料供给缺口凸显，当前主产区企业主要依托湖北、河南、安徽等多地石料掺配开展生产。