2026年前三季度，地产投资降幅持续扩大，基建投资出现下降，水泥需求加速下滑；尽管新线投产偏少、错峰生产加码，但需求降幅较大，产能管理政策效果不及预期，过剩矛盾依旧尖锐，市场竞争异常激烈，水泥价格震荡下行，加之煤价上涨推高企业生产成本，全行业亏损幅度有所扩大。近日，水泥上市公司陆续披露 2026 年三季度业绩，整体呈“营收缩、利润降、亏损扩”的格局。在统计的17 家企业中，16 家营收同比下滑，14家归母净利润同比下降；3家净利增长企业中亚泰集团小幅减亏，上峰材料利润大幅增长主要来自股权投资，并非水泥主业。华新建材是唯一营收及净利润同比双增的企业，业绩增长主要得益于海外新增产能稳步释放，销量增加。总的来看，市场形势非常严峻，短期内盈利修复的空间有限。