今年政府工作报告要求，实施更加积极的财政政策，要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出。另一方面，2024年专项债于9月份基本发行完毕，资金空档期较长。

今年以来，地方政府专项债发行节奏明显加快，截至4月22日，新增专项债发行10997亿元，占比全年进度24.99%，由于二季度稳经济预期依然较强，预计专项债发行进度将继续加快，资金支撑下预计基建端水泥需求环比有望持续好转。

图：2025年1-4月专项债发行节奏加快（%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

房地产方面，短期内难有起色，但拖累因素在减弱。

销售端看，根据30大中城市商品房成交面积来看，一季度同比微增0.67%，时隔15个月后首次转正；

拿地情况看，1-3月100大中城市成交土地占地面积同比下降9.1%，降幅较2024年12月缩窄0.1个百分点，销售端、土地成交边际持续走好，预计二季度地产拖累因素继续减弱。

但随着雨季和农忙时节的到来，下游施工或将受到一定影响，可能影响需求恢复节奏。

预计二季度水泥需求环比将有好转，但较同期可能仍将下降。

图：土地成交、销售逐步企稳中

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

价格层面，进入4月份，需求恢复进度有所减慢，加之企业陆续结束错峰恢复正常生产，供应压力放大，库存出现走高，水泥价格上涨乏力，不少地区出现暗降，加之煤价下跌导致成本下降，成本端支撑力度减弱，市场运行压力加大，预计二季度水泥价格上涨空间较为有限。需求存在变数，价格上涨受阻，预计行业利润改善幅度有限。