近期铁矿石价格窄幅波动，Mysteel62%澳粉远期价格指数93美元/吨，周环比下跌0.8美元/吨，跌幅0.85%。青岛港PB粉价格710元/吨，周环比下跌9元/吨,跌幅1.25%。

价格走势方面，周初铁矿石价格连续下跌后于下半周出现小幅回调。宏观层面，陆家嘴金融论坛没有市场期待的消息出来，美联储会议结果中性略微偏空。产业层面，五大材季节性淡季特征凸显，但是在相对低产量下，整体库存压力不大，持续低库存格局。本周日均铁水产量微升，符合预期，对铁矿石价格起到一定支撑，周尾铁矿石价格止跌反弹。钢厂利润在原料端铁矿价格相对低位叠加焦炭多轮提降下仍有走阔空间，铁水向下驱动不足。本周铁矿石现货品种方面，成交主要集中在中品粉为主，特卡粉性价比凸显，成交有所增加。

从基本面来看，铁矿石基本面供降需增。供应端方面，近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期最高水平；47港铁矿石到港量环比回落，处于近三年同期最高水平。反观需求端，本期新增1座高炉复产，湖北某钢厂检修结束之后正常复产，其他钢厂生产节奏保持稳定本轮的高炉检修告一段落，铁水产量持稳运行。库存端，中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。

其他层面，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，自1月以来第四次决定维持利率不变。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，预计2026年和2027年各降息25个基点。2025陆家嘴论坛在上海举行，央行、金融监管总局、证监会、外汇局等部门发布多项金融举措，助力高水平开放。

PART.01价格：本周铁矿石价格窄幅震荡

本周铁矿石价格窄幅震荡，Mysteel62%澳粉远期价格指数93美元/吨，周环比下跌0.8美元/吨，跌幅0.85%。上海螺纹钢价格3062元/吨，周环比上涨13元/吨，涨幅0.43%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约跌幅大于青岛港PB粉大于62%澳粉指数大于铁矿石期货主力合约。

进口利润方面，即期进口利润周环比小幅收窄，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-8元/吨，周环比收窄6元/吨；基差方面，基于09合约基差，青岛港PB粉基差为7，周环比收窄9。钢厂利润方面，钢厂利润周环比走扩27元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为160元/吨。

PART.02基本面：中国进口铁矿石基本面供降需增，港口库存小幅去库

2.1 铁矿石供应：本期发运、到港回落，下期发运回落、到港回升

近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期最高水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3352.7万吨，周环比减少158万吨；6月全球发运量周均值为3431.55万吨,环比上月增加222万吨，同比去年增加47万吨。其中澳洲周均发运量2043.6万吨，环比上月增加191万吨，同比去年减少1万吨;巴西周均值为759.2万吨，环比上月减少34万吨,同比去年减少41万吨,从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加2万吨；其中巴西累计同比增加652万吨,澳洲累计同比减少396万吨,非主流累计同比减少254万吨。结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量预计小幅回落。

47港铁矿石到港量环比回落，处于近三年同期最高水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2517.5万吨，周环比减少156万吨；6月到港量周均值为2595.7万吨，环比上月增加110万吨，同比去年增加84万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2182万吨,其中澳洲累计同比减少442万吨,巴西累计同比减少633万吨,非主流累计同比减少1107万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量回升。

2.2铁矿石需求：铁水产量小幅上涨，钢厂进口矿库存延续累库趋势

本周247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为242.18万吨/天，环比上周增0.57万吨/天，较年初增16.98万吨/天，同比增2.24万吨/天。

本期新增1座高炉复产，湖北某钢厂检修结束之后正常复产，其他钢厂生产节奏保持稳定本轮的高炉检修告一段落，预计短期内铁水产量持稳运行:此外，由于近期原料、燃料现货价格持续下跌，钢厂生产成本继续下移，个别钢厂利润有所好转，盈利率本期小幅上升。

根据高炉停复产计划，下期铁水保持平稳。

2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比小幅去库 下期或将小幅累库

中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14433.56万吨，环比去库70万吨,较年初去库1177万吨,比去年同期库存低1113万吨。

下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水企稳，日均疏港量小幅增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。

月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队5月30日预计，6月份中国铁矿石市场供需平衡，47港铁矿石库存小幅波动。

PART.03展望

展望下周，供应端，结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量预计回落。需求端，铁水产量高位企稳。库存端，到港回升，铁水企稳，疏港量小幅增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量，47港港口铁矿石库存或将小幅累库。综上所述，铁矿石价格震荡偏弱运行。