热度延续 四主线掘金石油化工

截至上周五(5月18日)收盘，页岩气、油气改革、燃料等指数一周累计涨幅名列前茅，成为当仁不让的市场领涨题材。

由于此前美国宣布退出伊朗核协议，引发原油看涨情绪，布伦特和WTI油价应声大涨。国内市场上，一季度石化业延续稳中向好，全国油气和主要化学品供需基本平稳，价格总水平涨势趋缓，对外贸易快速增长，行业盈利能力持续增强。

分析人士表示，油价上涨给予原油产业链投资机会，行业基本面由2017年开始逐渐扭亏为盈，具备投资机会。油价上涨也利好天然气、煤化工等替代能源，给予上游矿权改革市场机遇。

中信证券认为，油价上涨压力显现，原料多元化盈利可期，国内石化行业盈利能力趋于提升。一方面，优质产能淘汰落后产能的结构调整是石化产业升级的最佳方式。另一方面，政策市场化、定价话语权提升也将提升行业盈利水平。盈利能力提升打开石化行业估值提升空间，但我国石化行业在与低成本优势的美国石化行业竞争中仍处劣势，估值低于美国的状态或在短期内较难发生改变。

配置方面，招商证券建议近期仍关注油价上涨弹性品种。一是低估值、高股息率的一体化油气公司;二是二季度油气上游业绩释放的中天能源和新潮能源;三是价格传导弹性兼具成长的民营大炼化标的;四是PDH类气头原料套利空间打开。

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