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市场综述

2025年10月，负极材料市场受多重利好因素驱动，整体呈现“需求上行、行情暂稳”的态势。

从需求端看，传统汽车“金九银十”销售旺季效应持续释放，叠加海内外储能市场需求的稳步增长，共同推动市场整体订单量显著上行。在此支撑下，主流负极企业普遍维持满负荷生产状态，生产积极性高涨。

从供应端看，受下游需求回暖信号的明确指引，部分中小型负极企业已顺势小幅提升排产，以更精准地匹配市场需求节奏，行业整体供应呈现温和调整趋势。

综合来看，10月负极材料市场整体保持平稳运行。随着需求端的持续释放，企业生产情绪逐步升温，不仅巩固了当前市场的稳定格局，也为后续行情的进一步向好奠定了基础。

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市场分析

（一）负极材料价格

10月，锂电负极材料市场均价为3.25万元/吨，较9月同期价格暂稳。其中，高端负极材料主流价格4.2-6.5万元/吨，中端负极材料主流价格2.1-3.2万元/吨，低端负极材料主流价格 1.60-2.2万元/吨。

（二）原料及代加工情况

1、原料市场

石油焦：10月，中石油旗下炼厂石油焦价格普遍收涨，西北地区下游需求暂稳，价格跟随主流上涨；东北地区炼厂抚顺石化、锦州石化和锦西石化小幅减量生产，叠加需求端负极材料采购积极，焦价10月累计上涨110-190元/吨，西南地区云南石化稳价销售。

针状焦：10月，针状焦市场价格偏暖运行。

油系针状焦方面：生焦场内供应增加，月内石油焦价格接连上涨，与针状焦价差逐渐缩小，采购商在权衡下采买针状焦意愿增强，在需求增加与石油焦市场拉动下，针状焦场内推涨情绪渐浓，但实际成交价格仍需参考新单执行力度；熟焦方面近期出货不一，市场相对变化有限。

煤系针状焦方面：一方面下游需求有所增加，另一方面月内原料煤沥青价格下行，对煤系企业投产有一定利好指引，双重利好加持下，10 月下旬新增 2 家煤系企业复产，目前共计 4 家煤系企业开工，均以生产生焦为主，煤系针状焦市场氛围有所回暖。

2、石墨化代加工

10月，锂电负极石墨化市场延续向好，十一国庆期间表现稳健，负极材料产量增加推高石墨化代工需求，部分负极企业为缓解产能压力寻找代工资源；同时供应端改善，前期停工企业计划复工，部分企业已满产，行业开工率回升。在需求带动下，石墨化企业加大辅料采购，导致货源紧张，中高硫煅烧焦价格上行，叠加需求好转，企业盼涨情绪增强，多有意上调新单代工价并推进商谈，但市场暂处“有涨价意向、无实际成交”状态，仅少数前期价压明显的企业小幅调价。

10 月，锂电负极石墨化企业生产利润约为902.6元/吨，环比下降7.16%，月内辅料价格涨跌互现，但主要辅料煅烧焦价格拉涨明显，负极石墨化企业成本压力剧增，企业盼涨石墨化代工价格，但月内未得到落实，使得企业利润被压缩明显，企业迫切需要上调价格来保证企业自身的利润空间。

（三）产量

10月，负极材料产量为24.71万吨，同比增长40.96%，环比上涨4.44%，产能利用率为69.44%，环比增加3.06个百分点，负极材料产量及产能利用率均同步上涨。（数据来源：隆众资讯）

（四）成本及利润

10月，当前负极材料成本约为22430.30元/吨，较9月上涨 114.11元/吨，涨幅为0.51% 。具体来看，原料端10月石油焦 1# 市场均价较 10 月 1 日上涨 163元/吨；石油焦 2#市场均价较10月1日上涨127元/吨；针状焦生焦价格暂稳，石墨化代工费用延续低位。

10月，锂电负极材料毛利约为3492.84元/吨，环比下行3.1% 。负极材料企业生产成本上行，在负极材料价格暂稳、石墨化代工费用维持低位的情况下，整体来看,负极材料企业生产利润下行。

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市场预测

从成本端看，在月内原料端石油焦价格持续上涨的情况下，负极材料企业利润空间被进一步压缩，为维持基本运营及合理盈利水平，部分负极材料企业已释放出酝酿价格调整的信号，后续不排除对部分产品进行小幅价格上调的可能。

从竞争格局看，负极材料市场集中度较高，订单持续向技术实力强、资金充裕的头部企业集中。在行业整体产能仍显过剩的背景下，部分中小厂商为争取订单仍采取低价竞争策略，生存压力持续存在。

综合来看，尽管成本支撑下局部产品报价有所上探，且市场盼涨情绪渐浓，但主流大厂普遍暂未落实调价。在成本推动与市场竞争的博弈下，整体上行的空间有限，因此预计11月负极材料价格暂稳为主。