Holcim（豪瑞集团）斥资5.5亿美元（约合人民币38.56亿元）收购秘鲁水泥制造商Cementos Pacasmayo 50.01%的股权，这笔交易对Pacasmayo的整体估值达到15亿美元（含债务），股权价值为11亿美元。

此次收购是Holcim"NextGen Growth 2030"增长战略的关键一步，标志着其在高利润拉丁美洲市场的扩张取得里程碑式进展。

根据预测，Pacasmayo在2025年可实现销售额6.3亿美元，EBITDA利润率高达28%，将为Holcim带来强劲的财务回报。

作为在利马和纽交所双上市的企业，Pacasmayo拥有坚实的产业基础，旗下运营着三座总产能约500万吨/年的水泥厂，以及28家预拌混凝土和预制混凝土工厂。

其遍布秘鲁的300多家DINO零售门店，将与Holcim在拉美领先的建材解决方案特许经营网络Disensa形成完美互补。

Pacasmayo总裁Miljan Gutovic表示，这次具有协同效应的收购完全符合Holcim在拉美地区加速增长的战略布局，延续Pacasmayo卓越的业绩文化、深厚的人才储备和在秘鲁广受认可的品牌价值。

这笔交易使Holcim立即获得秘鲁灰色水泥市场约26%的份额，在北部地区占据强势地位。

值得关注的是，Pacasmayo正在对其290万吨/年的特鲁希略水泥厂进行扩建，新增66万吨/年熟料产能，进一步扩大生产规模。公司不仅拥有成熟的零售网络，还具备数字化运营能力，为Holcim在秘鲁市场的深耕提供了完整平台。此次收购完成后，Pacasmayo的2000名员工将加入Holcim大家庭。

根据秘鲁法律要求，Holcim在获得控股权后必须发起全面收购要约，预计其持股比例将进一步提升。尽管这笔交易发生在Holcim近期陆续剥离部分水泥资产的背景下，令部分观察者感到意外，但恰恰体现了集团精挑细选的投资策略——只进入基本面强劲且战略契合度高的市场。秘鲁正是这样的理想标的，稳定的宏观经济环境、持续的基础设施需求以及工业化进程，为长期价值创造提供了沃土。

事实上，秘鲁水泥市场已显现积极信号。2025年10月国内水泥产量同比增长5.7%，尽管同期出口下降7%，但进口量从2024年10月的3.2万吨激增至15.7万吨，显示国内需求旺盛。

大型基建项目如总投资6.5亿美元的Majes Siguas II水电灌溉项目二期工程，以及已完成72%进度的利马和卡亚俄地铁2号线和4号线扩建项目，都为水泥行业提供了持续的需求动力。

Holcim在拉丁美洲的布局显然经过深思熟虑。尽管2021年集团因市场份额不及Votorantim和InterCement等原因退出巴西市场，但在秘鲁却紧随Unacem成为第二大生产商。2025年第三季度，Holcim在拉美地区实现净销售额7.69亿瑞士法郎（约9.66亿美元），虽低于亚洲中东非洲和欧洲市场，但增长潜力可观。

除Pacasmayo外，集团近期在拉美还收购了秘鲁的Comacsa、Mixercon和Compañia Minera Luren，以及阿根廷的Horcrisa等公司，逐步构建起覆盖水泥、工业矿物、预拌混凝土和墙体解决方案的完整产业链，其平台化战略在区域市场正稳步落地。