7月19日至25日，国内镁市结束前期回调走势，整体止跌回升、稳步筑底。下游终端逢低补库情绪集中释放，市场交投活跃度显著回暖。截至周末，府谷、神木主产区国标Mg99.90镁锭主流价格回升至15950元/吨。现阶段部分主产区大厂受高位成本承压影响，优先保障长期协议订单交付，暂停即时现货报价。市场低价货源较少，有序开启底部修复。随着主产区夏季检修持续推进，原镁市场供给持续收缩，叠加欧洲夏休周期临近尾声，行业传统销售淡季逐步收尾，后市基本面支撑持续向好。

一、需求端

上周国内现货需求稳步回暖，市场成交氛围持续改善。钢铁脱硫、金属还原等传统刚需领域采购节奏平稳，为盘面提供基础性支撑；铝合金添加用镁、镁合金熔铸及深加工等轻量化核心应用领域需求逻辑稳健，长期增长趋势保持不变。当前主产区主流大厂超半数日产量依托长期订单支撑装车外运，现货交易活跃度持续提升，带动产区库存稳步回落。外贸端现阶段受欧洲夏休影响，港口出货整体偏平淡，但海外需求增长底色扎实。据海关统计数据，2026年1-6月国内镁锭累计出口13.65万吨，较2025年同比大幅增长11.89%，海外整体消费需求较去年同期持续扩容。伴随本月底欧洲夏休陆续结束，海外补库窗口即将开启，外贸订单及出货量与出口价格或将阶段性回暖。

二、库存端

截至7月25日18时不完全统计，府谷、神木两大核心主产区在产镁企可流通库存总量约33450吨，较上周34960吨环比减少1510吨，主产区生产可流通库存延续持续去化态势。

三、供应端

当前原镁冶炼综合成本持续高位运行，行业生产端亏损压力突出，镁厂生产经营持续承压。叠加白云石供应链不稳定、原料煤价格持续上行等多重利空因素影响，市场供给持续收缩。

上周已完成检修的镁企暂无复产计划，普遍细化检修流程、巩固检修成效，审慎观望后市行情。未开启检修的工厂亦按计划投入检修，主产区整体开工率延续小幅回落态势，主产区日均原镁产出进一步收缩，现货供给增量持续受限，为镁价底部修复提供坚实的供给端支撑。

四、原料端

上周上游原料成本再度上行，全链条成本压力持续向下游冶炼环节传导，原镁冶炼综合成本进一步抬升。

煤炭原料方面，7月23日陕煤集团红柳林煤矿竞拍结果落地：5-2洗中块起拍价730元/吨，与上期持平；竞拍总量9.75万吨，较上期减少0.75万吨；成交均价747.59元/吨，环比上涨2.11元/吨，本期成交区间743–754元/吨，煤价坚挺上行持续抬高半焦（兰炭）生产成本。

白云石原料方面，山西五台核心矿区供应仍未恢复，优质石料紧缺格局延续。现阶段产区镁厂持续拓展多元化供货渠道，部分企业已开启通过水运调运广西、江西、安徽等地白云石，至北方港口后依托返空车流运回府谷和神木；存量企业仍依托五台白云石库存掺配湖北、河南、河北、内蒙古等多地石料维持生产，行业整体处于新老矿源适配观望阶段。

相较于五台优质白云石，各替代产区石料普遍存在“单轴抗压强度不足、钾钠杂质偏高、钙镁摩尔比波动、二氧化硅含量超标等”现象。多矿源混用及新石料单用，导致产线煅烧操作、入窑配比、煅烧温度等工艺参数难以稳定，直接造成单罐产量下滑、料镁比抬升、硅铁单耗增加，冶炼工艺成本大幅上涨。目前行业仍处于新石料适配磨合周期，吨镁白云石成本同比上涨已成定局。即便后续山西五台矿区实现复产，主产区也将持续推行多产地、多渠道白云石矿源保供模式，彻底改变单一矿区集中供货的格局，有效规避单点供应突发波动带来的原料断供、工艺不稳等风险，保障生产工况长期平稳可控。当前受深度亏损影响，检修企业复产意愿低迷，普遍选择观望等待白云石原料端与市场端明朗。稳白云石原料根基  筑府谷镁产业长青

硅铁原料方面，上周镁冶炼用75#硅铁自然块市场价稳定在5800-5900元/吨，价格波动幅度较小，对冶炼成本影响相对有限。

整体来看，当前原料端多重成本叠加，行业陷入全面亏损状态，生产企业价格修复、挺价稳市意愿十分强烈。