2026年上半年，受地产投资降幅扩大、基建投资转负等影响，水泥需求深度下滑，供需矛盾持续加剧，市场竞争异常激烈，水泥价格一路下行，加之煤炭价格震荡上涨抬高企业生产成本，全行业陷入亏损困境。据水泥大数据研究院预测，上半年水泥行业整体利润总额或亏损30亿元-50亿元区间。落到企业业绩层面来看，营收方面，19家企业中披露营收的15家全部同比减少、无一增长；净利润方面，19家企业中共计10家亏损，亏损面过半，19家中净利润同比减少的达12家，且亏损端深度远超盈利端。

此外，净利润增长企业中，几乎难见纯粹受益于水泥主业的改善：青松建化、宁波富达、新疆天业、西藏天路4家主营并非纯水泥，利润改善主要依赖化工、工程施工等非水泥业务；华新建材的增长得益于海外业务拓展；上峰材料的大幅增长则来自股权投资等非经常性收益。

综合来看，水泥行业整体处于"量价齐跌、盈利探底"阶段。

水泥大数据研究院表示，对于2026年下半年，我们认为在需求整体较弱、价格反弹有限背景下，行业利润修复基础极为脆弱。若按照当前形势下去，主导企业在市场协同和控产问题上达不成共识，水泥价格持续下跌，2026年或成为本轮下行周期的盈利底部，全行业进入亏损状态。如若亏损困局能够倒逼企业主动加大力度控产保价，价格出现一定程度回升，行业有望摆脱整体亏损局面，但也困难重重。

图：预计2026年水泥行业利润率低位

数据来源：水泥大数据