宏观情绪弱化 双焦跟随板块走弱

2日因8月PMI各项数据走弱，黑色集体下跌，双焦跟随。焦炭方面，现货第七轮提降落地、焦企亏损加大，供应端减产增加。需求方面，铁水延续回落，但钢材轧线逐步复产，钢材产量有止跌迹象，铁水或临近见底。部分钢厂计划复产，对焦炭采购量有一定增加。投机方面，集港利润转正，盘面升水，少数投机需求开始拿货。焦煤方面，部分煤矿持续增量，供应端基本恢复至偏高水平；蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平。需求方面，下游普遍对焦炭有止跌预期，部分超跌矿点出货顺畅，出现预售现象，其余煤矿签单仍稍显一般。综合来看，宏观层面，美国9月降息预期增强，国内无超预期利好;产业层面，淡旺季转换，市场对旺季需求仍有期待，原料在钢厂复产逻辑下反弹应尚未结束，但钢厂复产偏慢，加之终端需求未有明显改善，整体反弹仍承压。策略上，短多谨慎持有。（正信期货）

焦炭现货略有下调 关注下游需求改善力度

周一焦炭期价回调，截止夜盘主力01合约收盘1939.5，跌幅1.15%。现货端，日照港准一级冶金焦1720，环比-0，基差-46.5，环比 49。现货方面，上周主流钢厂第七轮提降落地，供给端独立焦化厂开工71.82%，环比-0.62%，略降，本周焦企大面积亏损，仍有限产计划；需求端上周铁水日均产量220.89万吨，环比-3.57万吨，预计本周恢复有限。库存上焦化厂和钢企库存不高，采取主动去库的方式压低库存，港口价格维稳。近月期价在平水线附近震荡，远月受旺季预期影响较强，但受下游价格回落影响，前期乐观预期再度打破，目前较盘面有1轮50左右的升水，焦炭作为中间环节品种自身保持弱平衡，供给端弹性较大，盘面短期快速反弹后现货并未跟上，短期建议观望。（新湖期货）

淡季临近 动力煤需求或逐步走弱

月初产地供给缓慢恢复，坑口价格跌多涨少，需求以非电刚需及中长协为主，整体偏弱，贸易商维持倒挂。北港价格持稳，下游需求不佳，压价采购，贸易商出货意愿增加，但不愿让利出货，结构性缺货暂给价格支撑。进口煤价格小幅上探，终端招标增加，远月居多，实际成交量一般。暖高压持续掌控下，南方大部依旧偏热。北方冷空气活跃，降雨频繁，加快入秋。秋台向华南靠近，高温或将收敛。主要省市电厂库存本周有所去化，整体水平略微低于同比，有趋稳迹象。发运利润倒挂，北港铁路调入量维持在中低位；旺季尾声，下游拉运意愿减弱，调出量与调入接近，北港库存暂稳。旺季末期，需求将逐步季节性走弱，但月初秋老虎及前期成本支持下，煤价下降幅度有限，预计白露前后下行趋势将更加明显。（新湖期货）

焦煤现货维稳 期价宽幅震荡

周一焦煤市场继续回调，截至夜盘主力合约收盘价1332.5，跌幅1.11%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1400，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤1165，环比 15，基差 170，环比 45。基本面来看，供应端，国产煤开工稳中略降，洗煤厂开工略有下滑，蒙煤通关下降，总供给高位略有下降。现货市场传焦企有涨价计划，山西炼焦煤价格部分探涨10-50不等，海运煤受国际需求影响，价格小幅回落，下游钢企招标略有补库；需求端上周铁水日均产量220.89万吨，环比-3.57万吨，钢坯价格并未延续上周上涨趋势，整体来看钢厂高炉亏损仍然较大，原预计的铁水见底回升可能不及预期。总体上，供给充裕下，更多的是验证淡旺季切换时下游需求成色，盘面未能延续涨势，现货跟随较慢，上方压力明显，短期暂未见到突破的驱动因素，震荡行情等待下游需求验证，建议观望。（新湖期货）