近期煤焦市场整体延续偏强运行格局，价格重心显著上移。其中，炼焦煤价格先一步上涨，成为引领本轮煤焦市场走强的核心动力。自上月月末焦煤价格启动反弹以来，各煤种价格普遍均有不同程度的涨幅，其中部分骨架煤种表现尤为强劲，累计涨幅已突破200元/吨大关；即便按平均水平计算，主流炼焦煤价格相比上月底的低点也有超120元/吨的上涨。相比之下，焦炭价格涨价压力偏大，上周五（7月17号）成功实现首轮提涨落地，幅度在50-55元/吨之间。然而，即使价格上涨一轮，焦化行业整体仍深陷亏损泥潭。市场格局呈现明显分化，国内焦化行业内仅有少数头部焦企凭借规模、成本或产业链优势能够维持微利，而绝大多数独立焦化企业已持续处于亏损状态。Mysteel调研了解，焦炭首轮上涨落地后，焦化行业平均吨焦亏损依然超40元，而钢厂平均盈利则在150元以上——产业利润分配失衡成为当前核心矛盾，焦化面临成本抬升（焦煤上涨）与焦炭提涨困难的双重压力。

第二轮提涨开启：亏损与基本面支撑共振

今日市场有多家焦企开启第二轮提涨，幅度依旧是50/55元/吨。目前焦炭基本面仍然能够给焦企提供支撑提涨的底气，焦炭市场呈现供需紧平衡格局。

需求韧性显著： 铁水产量持续处于242万吨/日高位，显著高于去年同期水平，为焦炭需求构筑了坚实底部。钢厂盈利尚可，主动减产意愿不足，支撑原料刚性消耗。就目前与多家钢厂调研了解，8月中旬前铁水产量预期在240万吨附近。

供应恢复缓慢： 焦企在亏损下现实下生产积极性受挫，叠加部分地区环保检查扰动，焦炭供应增量有限。此外上游焦煤受制于安监压力，供应恢复始终不及市场预期，导致煤价持续走强（部分煤种较上月底低点已涨超200元/吨），从成本端挤压焦企利润。

库存结构优化： 焦煤/焦炭库存持续去化，库存压力向下游钢厂及港口转移，表明市场实际消化能力尚可。回顾上半年，煤焦价格经历了单边下跌，当前的价格反弹可以看作是供需格局修复后的正常市场调整，下游的焦钢企业在阶段性的补库行为也进一步拉动了价格上行。

市场情绪乐观：随着七月国内重要会议的临近，市场普遍对“反内卷”政策以及刺激内需措施的进一步落地抱有积极期待。正是在这种情绪主导和政策预期的共同推动下，黑色系大宗商品整体维持了阶段性的高位运行态势。

第二轮落地可期，但后续涨幅空间存疑

亏损压力与成本推动： 焦企普遍陷入亏损，急需通过焦价上涨改善利润。同时焦煤价格强势上涨形成刚性成本支撑，焦化厂向下游传导压力诉求迫切。

钢厂具备接受能力： 当前钢厂盈利尚可，铁水高产下对焦炭需求刚性，具备接受二到三轮的上涨空间。首轮50-55元/吨提涨已顺利落地，为第二轮提涨铺平道路，预计本周第二轮上涨能够落地。

展望后市：焦炭价格短期偏强运行，第三轮上涨目前大概率也能落地，但需警惕潜在风险。基本面能否支撑焦企开启第四轮提涨，将高度依赖铁水产量能否维持高位及焦煤价格能否继续提供支撑，传统消费淡季下，市场对需求韧性仍存担心，一旦铁水产量出现超预期下滑或政策力度不及预期，负反馈风险将显著上升。

目前焦煤继续上涨空间有限，蒙煤通关恢复，焦煤进口利润也再次打开，供应收紧的逻辑在减弱，不过按照平均涨幅去看，还会有煤种出现补涨行为，但继续扩大涨幅空间的支撑有所不足，成本短期对焦价有支撑。

来源：我的钢铁网