一、市场综述

上周（7月20日至26日），在“反内卷”政策导向的推动下，国内有色金属及原材料市场全面走强。镁冶炼的关键原料煤、硅铁等价格纷纷上涨，叠加持续低位的社会库存，镁价迎来强势上涨行情。

府谷神木主产区国标 Mg99.90 镁锭价格周一大幅跳涨，从 16600 元 / 吨飙升至周二的 17000 元 / 吨，并于周三迅速站稳 17200 元 / 吨上方。仅周一、周二两天，主产区生产企业成交量突破 5000 吨，市场交投活跃。

周三起，前期在 16500 元 / 吨以下囤货的贸易商陆续逢高获利了结，部分急于变现离场。周四成交价约 17000 元 / 吨，周五部分国标 Mg99.80 及以下等级镁锭甚至以 16900 元 / 吨成交，成交量约 2000 余吨。低价囤货的加速出清，进一步加剧了市场紧张局势。

同时，周初生产企业现货成交量激增，社会可流通库存迅速降至不足 5000 吨。若考虑前期已签待交期货订单，理论上可流通库存已呈负值，为后续价格上行积蓄了强大动能。

随着出清前期囤货的低价货源流向市场，市场参与者跟进成交时亦趋于谨慎，周四起镁市逐步趋稳。生产端在低库存支撑及原料煤、硅铁涨价预期的双重推动下，对于国标 Mg99.90 镁锭现金现货，普遍坚守 17300 元 / 吨的价格底线。部分已完成上周期货订单交付的企业也暂缓签订 10 天以上远期合约，观望后市以寻求更高利润。

二、库存状况

本周，府谷神木主产区生产企业的可流通库存可能已低于 5000 吨。本地囤货贸易商大多已获利了结离场，库存快速消化成为支撑镁价的关键因素之一。同时，陕北地区持续的高温多雨天气对生产物流造成干扰，进一步限制了供应弹性，加剧了库存紧张格局。

三、生产现状

本周，府谷神木主产区镁生产面临酷暑与暴雨的双重挑战。极端天气不仅影响一线生产环境，更使原材料采购运输、厂内产品及半成品储运难度陡增。企业需投入大量资源进行防暑防汛，导致生产效率受到明显抑制，综合生产成本持续攀升，生产压力显著加大。

四、生产原料

在国内煤价整体上涨带动下，镁冶炼核心原料煤（富油、高挥发份“弱粘煤”）价格本周延续上周涨势，市场普遍预期下周仍将上行。

周五，国家发展改革委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》。受此政策及“反内卷”趋势影响，国内铁合金主产区硅铁价格持续上涨，期货市场出现涨停，下周行情继续看涨预期强烈。

五、需求分析

三季度，镁下游应用需求呈现结构性改善。“以镁代铝”趋势下的镁合金加工件陆续完成定型并进入量产阶段，特别是新能源汽车和两轮电动车领域，镁需求增长态势明确，为镁价上行提供了坚实的终端支撑。

六、市场展望

综合来看，本周镁市在低库存、政策导向（反内卷）及原料成本上涨的强力支撑下，价格呈现强势上扬。预计下周上述支撑因素力度依然强劲，镁价有望维持坚挺甚至继续上扬。